猎云网注：本文来自锌刻度（ID：znkedu），作者：陈邓新。

被誉为"在线FBA头程外卖开山祖师"的GrubHub，终究走到了卖身这一步。

2020年6月11日，外媒报导欧洲最大外卖公司Just Eat Takeaway拟收买旧日美国外卖标杆GrubHub的100%股权，收买方法为股权置换、价值高达73亿美元，兼并之后Grubhub首席执行官将参加Just Eat Takeaway的办理委员会，继续办理北美事务。

这意味着优步正式出局，此前的5月中旬左右优步还与GrubHub洽谈收买，却不想短短一个月左右就被横刀夺爱。

GrubHub流浪至巨子抢夺的肥肉，令人唏嘘不已。

究其原由于其面对跨界而来的巨子与新式的独角兽节节败退，导致盈余才能继续下滑，商场份额不断萎缩，资本商场对其逐渐失掉耐性看空气氛浓郁。

有了外援之后，GrubHub巴望走出低谷。

想吃下GrubHub的，优步最为火急。

在堕入继续亏本的窘境之下，优步也在考虑未来的盈余形式，外卖成为其挑选的突破口，这一战略在全球疫情期间取得意想不到的作用。

出行事务受阻不得不裁人13%，而外卖事务则高速增加，揭露数据显现，优步外卖榜首季度订单量同比增加53%，有部分司机被调度到外卖事务中。

切入外卖范畴而尝到甜头的优步，如外界预期那般对GrubHub发出了收买商洽：一个体量540亿美元，一个体量不到60亿美元，演出大鱼吃小鱼的一幕也是水到渠成的工作，如此一来优步就可以在外卖赛道上完结弯道超车，然后登上美国最大外卖渠道的宝座。

Just Eat Takeaway是2019年7月英国的Just Eat（持股52.2%）与荷兰的Takeaway（持股47.8%）兼并而成的新公司，前者专心英国与西欧商场，后者专心德国与东欧商场，兼并之后一跃成为欧洲最大的外卖公司。

一种声响认为是优步自动让步，由于忧虑过不了反垄断检查而抛弃了这笔买卖，此前反垄断小组委员会的主席戴维·西西林在一份声明中表明："Uber长期以来一向回绝向司机付出根本生活薪酬，而Grubhub则存在经过诈骗战略及勒索费用克扣当地饭馆的‘黑前史’。"

不过，别的一种声响认为优步或许是被逼出局，理由是在音讯发布的美国时刻周三上午，优步仍在与Grubhub进行商洽。

"未到最终一刻仍不抛弃，阐明优步志在必得，不扫除反垄断要素搅扰的或许，但价格谈不拢的或许性也存在，究竟Just Eat Takeaway给出的溢价挨近50%。"一名私募人士称。

商家配送形式成溃败的本源

Grubhub卖身已成定局，可为何走到这一步却值得沉思。

"人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪与长坡。"这句巴菲特的经典名言，也相同适用于公司：湿雪涵义着盈余形式，而长坡涵义着职业的生长空间。

对Grubhub而言，一度认为找到了湿雪与长坡。

2004年，Grubhub敏锐地抓住了外卖商场只能电话预定的痛点，有针对性地推出在线预定，一举推翻了外卖商场。

之后，凭仗先发优势不断开疆拓土，一跃成为美国最大的在线外卖渠道，更为要害的是盈余水平高企，比如巅峰时期的2017年GrubHub的毛利率高达52.26%，而同期国内外卖渠道的毛利率都没有超越10%。

究其原因是打法不同，GrubHub的中前期打法是建立渠道招引商家入驻，并促成用户与商家完结买卖，但配送是商家自行完结。

换而言之无一致配送。

这意味着渠道缺少粘性与护城河，商家配送无标准化流程，用户无法实时了解配送情况。当然这个打法的优点也清楚明了，那便是没有骑手这个大额开销，甩掉这个不经济的包袱，盈余天然不在话下。

因而，当一致配送打法鼓起之后，GrubHub遭受了严峻应战，为了应对危机后期也不得不进行了退让，在高线城市选用一致分配打法，而在低线城市依然选用无一致配送打法，这么一来本钱激增导致盈余才能大幅下降。

比如2017年GrubHub 经营收入为6.83亿美元，净利润为0.99亿美元，到了2019年经营收入增加至13.12亿美元，而净利润为-0.19亿美元，这是2014年其上市以来榜首次出现了净利润为亏本的情况。

"在增量商场的前期，快速积累用户、及早筑立壁垒远比盈余重要，对互联网公司而言尤为如此。"一名风投人士称。

虽然GrubHub调整了打法，但大势已去，从推翻者变成被推翻者。

标榜物流的Doordash与网约车发家的优步，双双选用一致分配打法攻城略地，凭仗先发优势逐渐蚕食了GrubHub的商场份额。据消费商场分析公司Second Measure数据显现，Grubhub的商场份额从2017年的70%下降到2019年10月的30%，而DoorDash 凭仗35%的商场份额闻名美国外卖商场老迈，Uber Eats位居第三，商场份额为20%。

事实上，外卖赛道向来不乏跨界而来的巨子。

比如国内外卖双寡头格式成型之后，先有滴滴、后有顺丰等跨界反击，最新的则是曹操出行切入高端外卖范畴，其背面的身影为吉祥集团。

一名互联网调查人士告知锌刻度："国内外卖双寡头格式未不坚定，便是由于没有出现改造的打法，令跨界而来、具有应战资质的巨子发挥不出悉数的实力，而GrubHub的溃败便是遭受降维冲击，商家配送形式有利于渠道，一致配送形式有利于用户，得用户者得全国。"

收买GrubHub到底图什么

在欧洲商场，Just Eat Takeaway虽然是职业老迈，也不得直面来自优步外卖与Deliveroo的竞赛，当下出现鼎足之势之势，弥漫着浓浓的硝烟味。

这其间偏重中高端外卖的Deliveroo颇有来头，其背面站在互联网巨子亚马逊，据启信宝数据显现Deliveroo阅历了7轮融资，第7轮融资由亚马逊领投，一口气取得16%的股权，成为公司榜首大股东，这次融资被外媒解读为亚马逊企图切入欧洲外卖商场的信号。

AJ Bell出资总监拉斯·莫德揭露表明："这家网络科技巨子现在在商场上占有着主导地位，只需一提起它将进入一个新职业，就会让该职业的现有企业及其股东感到恐惧。"

从这个视点来看，Just Eat Takeaway的竞赛压力不容小觑，收买GrubHub或许便是在压力之下做出的一个选择：深化竞赛对手内地，经过全球化做大本身根本盘。

一旦收买完结，Just Eat Takeaway将在全球范围内具有超越7000万的活泼用户，一年可处理至少5.93亿份订单，这个规划足以与相同全球布局的优步外卖以及亚马逊旗下的Deliveroo正面比赛。

不过，Just Eat Takeaway也面对一个难题：怎么消除GrubHub在美国外卖商场的颓势，经过更好的服务赢得顾客的认可，将用户数转化为订单数并提高新用户的留存率、然后阻挠其商场份额进一步下滑，如此才可认为母公司助一臂之力。

此布景下，海外外送的巨子们或许未来不久将迎来一轮洗牌，胜负未卜有待时刻的检测。

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